Jahresausblick für 2025 | Insight Investment

Was erwartet Anleger im Jahr 2025?

Das Jahr neigt sich dem Ende zu – doch bereits jetzt drängt die Frage: was wird die Märkte im kommenden Jahr bewegen? Im aktuellen Jahresausblick Thoughts For 2025 geben unsere Experten eine Prognose ab für die verschiedenen Anlageklassen. Ein zentrales Thema ist unserer Ansicht, dass trotz enger Spreads die absoluten Renditen attraktiv bleiben und dass die Märkte wahrscheinlich zu optimistisch sind, was die Geschwindigkeit des Lockerungszyklus angeht. Das hohe Renditeniveau bedeutet, dass der Zinseszinseffekt die Renditen von Fixed Income Anlagen im Laufe der Zeit vergrößern kann. Bei währungsgesicherten Anteilsklassen ist jedoch Vorsicht geboten – sie könnten sich anders entwickeln als angenommen.

• Die Leitzinsen sind aus dem tief negativen Bereich auf das höchste Niveau seit der Zeit vor der globalen Finanzkrise gestiegen, was den Zentralbanken die Flexibilität gibt, mit der Lockerung zu beginnen. Obwohl vorsichtige Zinssenkungen notwendig sind, um das Wachstum zu stützen und eine „weiche Landung“ zu gewährleisten, ist die Überschwänglichkeit der Zinsmärkte fragwürdig. Die Märkte preisen nun einen schnelleren Lockerungszyklus ein als bei früheren Krisen, was im Widerspruch zu einer immer noch wachsenden Wirtschaft und einem Aktienmarkt steht, der sich in der Nähe von Rekordhöhen befindet. Wenn sich die Wirtschaftsdaten nicht erheblich verschlechtern, müssen die Märkte möglicherweise ihre Erwartungen hinsichtlich der Geschwindigkeit des Zinsrückgangs und des Endniveaus der Zinsen neu bewerten.
  
  
• Die Aussichten für die weltweite Inflation bleiben trotz der Annäherung an die Ziele der Zentralbanken ungewiss. Wir glauben, dass Faktoren wie der Übergang von der Globalisierung zur Deglobalisierung die Inflation in den kommenden Jahren strukturell hoch halten werden. In den USA geht die von der Atlanta Fed beobachtete „sticky inflation“ langsamer zurück als der allgemeine Verbraucherpreisindex und hat sich bei etwa 3 % stabilisiert. Die hartnäckigere Inflation ist nur eine der Herausforderungen, mit denen die Zentralbanken konfrontiert sind, da die Lebensmittelpreise und die Geldmenge wieder nach oben gehen.

• Unser Asset-Allokation-Framework wurde im Sommer neutraler, und wir haben unser zyklisches Exposure reduziert. Wir sind uns jedoch bewusst, dass eine lockere Geldpolitik die Wirtschaft unterstützen und uns im Jahr 2025 in ein positiveres Wachstumsregime führen könnte. Wir haben jedoch Bedenken was die hohe Bewertung der US-Aktienmärkte betrifft. Eventuell ist daher ein gezielterer Ansatz statt eines breiteren bei Investments in Risikoassets erforderlich.

Weitere Überlegungen zu den verschiedenen Segmenten der globalen Anleihemärkte und den wesentlichen Risiken, einschließlich sogenannter „Nature Risks“ sind im aktuellen Jahresausblick beschrieben.

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